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昨大盘虽涨幅不大

发布时间:2018年07月10日 阅读量: 来源:分析师在线 作者:ada 【收藏】
摘要:衰竭式下跌进入尾声,战略性底部:市场状态与2005年的998类似:

  其一,恐慌式下跌加速估值见底。当前市场PE调整至12.48而PB调整至1.39,基本接近历史最低点。

  其二,中周期上行驱动ROE触底向上。ROE 取决于产能利用率和产品价格,既看需求也看供给,需求端面临回落但力度温和回落,更关键的是企业供给端已调整得相当充分,而供给端的调整既有经济周期的力量也有政策的强化。反映到指标上,PPI显现相当强的韧性,工业产能利用率居高不下,企业ROE触底向上延续。

  其三,风险偏好也有周期。对风险偏好的分析堪称策略分析领域最困难的一部分,其实涉及到风险偏好的问题时,最有意义也相当简单的一点在于能够知道“风险偏好也有周期”,因为恐慌和狂热都是不可持续的。次新股指数能够相当好地刻画市场的风险偏好,新股封板数量能够直观反映市场情绪,从这一指标当前状态来看,风险偏好处在底部区域,我们判断接下来风险偏好将逐步回升。

  其四,流动性开始边际改善。近期短端利率和长端利率均开始回落。就短端利率而言,季末资金面冲击消除叠加定向降准资金即将落地,存在有进一步下行的空间。就长端利率而言,短周期经济回落的进一步确认是核心驱动因素。与基本面相比,中美利差和汇率短期都难以构成货币政策的硬约束。

  优质成长将开始走出独立行情,蓝筹股底部区域震荡整理:

  从当下审视未来的产业机会,产业升级和消费升级是寻找成长机会的关键线索。

  先进制造业是本轮中周期的核心变量,我们看好具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的方向,重点有云计算、半导体、电动车等方向。考虑到当前成长板块估值水平处在历史20%分位数之下,而成长股的核心方向—先进制造盈利逐步加速释放,成长板块已经过了最差的阶段,接下来优质成长股将开始走出独立行情。

  除此之外,消费升级也具备长期投资价值。我国经济从投资驱动变为消费驱动是趋势性变化,而且从2015年开始消费领域确实发生质变,反映到数据上就是史上最大幅度的恩格尔系数下降。蓝筹股下半年受制于短周期经济回落仍缺乏向上动力。

  风险提示:中美贸易摩擦超预期;实体经济增速显著低于预期。

  战略性底部:市场状态与2005年的998类似

  恐慌式下跌加速估值见底6月以来中美贸易摩擦影响下市场恐慌式下跌加速了估值的见底,当前市场PE调整至12.48而PB调整至1.39,从历史比较看,估值水平基本接近历史最低点。更关键的是,我们知道PE受资金成本的影响较大,而PB更多受到ROE的约束,一方面利率 当前正处在下行通道中,另一方面大部分行业龙头 ROE 在行业供给受限的情况下仍处上行通道中。因此,我们判断市场中长期估值底部基本探明。当前的市场状态堪比2005年6月6日的998。

近期,多家公司陆续发布股权回购公告,彰显公司对未来发展信心。周一的反弹中,这些公司也率先受到资金追捧。

  Wind数据显示,截至7月9日收盘,沪深两市共有571家公司今年以来进行股份回购或发布股份回购预案,其中接近两成发生在7月份。

  7月以来共有64家公司实施了股份回购,50家公司发布了回购预案或方案获股东大会通过,合计占到今年以来总量的19.96%,显示市场调整显著激发了公司回购股份的热情。

  周一,上述114家公司中有100家股价收获上涨,部分个股表现明显强于大盘指数及所属板块。

  裕兴股份(6.120, -0.01, -0.16%)周一午间发布公告,公司拟使用自筹资金回购公司股份,回购总额不超过1亿元,回购股份价格不超过10元/股,预计回购股份数量占公司目前总股本的比例不低于3.46%。

  受此消息提振,裕兴股份午后开盘后股价直线拉升,短短1分钟内从上涨2%拉升至涨停,收盘报收6.13元/股,涨幅5.15%。

  兔宝宝(7.760, -0.23, -2.88%)7月8日晚间发布公告,3月17日至7月6日,公司已回购股份数量为3219.21万股,成交价格区间为7.40元/股至11.77元/股,耗资约3亿元,回购资金已达到回购金额最高额度。兔宝宝股价周一高开高走,盘中一度触及涨停,收盘大涨9.30%,创该股今年以来最大单日涨幅。

  上交所也在近期表示,上市公司及其大股东回购或增持公司股份,通常表明其对公司经营和发展的坚定信心,多数情况下也意味着当前公司股价具备一定的长期投资价值。上交所将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式,提升投资者信心,稳定市场预期。

  破净股家数减少

  前期市场调整过程中,A股破净股家数快速扩容。截至7月6日收盘,沪深两市共有231只个股股价跌破每股净资产,占全部A股家数的6.54%,地产、银行等板块成为破净重灾区。

  周一,上述231只破净股中,有216只股价上涨,银行、钢铁板块表现最为强势。

  银行板块17只破净股周一全部呈现上涨,平均涨幅3.12%。建设银行(6.770, -0.04, -0.59%)大涨5.42%,工商银行(5.520, -0.01, -0.18%)上涨4.54%,吴江银行(5.970, 0.00, 0.00%)上涨2.05%。

  钢铁板块8只破净股同样全部上涨,宝钢股份(7.610, 0.12, 1.60%)上涨4.03%。

7月以来,尽管大盘创新低,却有240亿资金通过ETF入市抄底,近日创业板50ETF再获大量资金申购,有的创业板ETF份额突破百亿,创业板半年以来流通份额激增超4倍。其实,创业板今年以来的表现一直强于大盘,原因首先在于IPO政策转向引导资金向新兴产业优化配置,IPO政策就是市场投资风向标,其次是经过之前连续二年的调整,泡沫基本被消除,业绩也开始出现明显好转,市场对创业板重新再认识,过往的排斥到现在资金的纷至沓来,意味着市场风格在变的同时,也预示着市场变革正出现,市场转机将到来。

  近日,我们注意到,涨幅居前或出现连续涨停个股,多数为之前连续大幅下跌个股,典型报复性上涨,也燃起了市场对抄底个股行情的兴趣。昨大盘虽涨幅不大,但K线组合却为“三阳开泰”,涨停板家数/大盘涨幅又远强于周一,昭示当下市场环境在改变,那就是“指标股搭台、题材股唱戏”,短线大盘技术调整,难改反弹趋势。轻指数、重个股,逢低关注电子、半导体、医药及底部右侧放量股,回避获利回吐压力较大股。

2018年6月26日,证监会官网发布《证监会依法向公安机关移送金亚科技涉嫌欺诈发行犯罪等案件》公告。公告称,证监会调查发现,金亚科技为了达到发行上市条件,通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润,骗取首次公开发行核准。

  金亚科技2008年、2009年1月至6月虚增利润金额分别达到3736万元、2287万元,分别占当期公开披露利润的85%、109%。

  上述行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。调查还发现,金亚科技和相关人员存在伪造金融票证、挪用资金以及违规披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。证监会已经与公安机关协商,决定将金亚科技及相关人员移送至公安机关依法追究刑事责任。

  目前深交所已经对金亚科技(300028.SZ)启动了强制退市机制,自6月27日复牌起,金亚科技证券简称变更为*金亚(1.150, -0.07, -5.74%)。金亚科技走完交易所规定的流程后,退市已成定局。

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