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在基金互认业务的开拓中

发布时间:2018年07月06日 阅读量: 来源:分析师在线 作者:ada 【收藏】
摘要:沪江网起源于2001年成立的沪江语林网,是中国早期非营利英语学习BBS小区之一,由当时还在上海理工大学读大三的创始人伏彩瑞创立,于2006年实现商业化运营。  与许多互联网教育企业一样,沪江连年亏损,但亏损程度正在放

沪江网起源于2001年成立的沪江语林网,是中国早期非营利英语学习BBS小区之一,由当时还在上海理工大学读大三的创始人伏彩瑞创立,于2006年实现商业化运营。

  与许多互联网教育企业一样,沪江连年亏损,但亏损程度正在放缓。据招股书披露,2015年、2016年、2017年分别亏损2.8亿元、4.21亿元及5.37亿元,年度利润率分别为-151.6%、-124.2%、-96.8%。其中广告推广开支以及销售及营销员工的雇员福利开支是主要支出。

  分析称,沪江曾经多次寻求上市但均未果,在严重亏损的业绩下上市,资本方寻求退出可能是本次上市的重要推动因素之一。招股书披露,该公司C轮投资方百度目前持股比例为3.18%。

  根据招股书显示,沪江2015、2016、2017的营收分别为1.84亿、3.39亿、5.55亿,复合年增长率为73.3%,毛利率分别为51.8%、57.8%、59.9%。

  沪江拥有约1.7亿用户,其中移动端用户超过1.3亿,2017年平均月活用户约4000万。大学生和白领是沪江主要的用户群体。

  一波三折的上市之路

  沪江网一直比较低调,它的上市梦最早可以追溯到2012年。按照该公司CEO伏彩瑞的说法,早在2012年沪江就具备上市的条件,但后来沪江却放弃了上市。

  在2014年之前,沪江网的融资以美元进行。2015年,沪江网计划在国内战略新兴板上市,搭建了人民币架构体系,当年的D轮融资为10亿元人民币,估值达70亿元人民币。

  不过,2016年战略新兴板“流产”,该计划随之搁置,此后又受创业板盈利门槛限制、遭遇资本寒冬等影响,沪江也未能在国内上市。

  伏彩瑞曾多次被问到上市计划,他的回应均是:“沪江作为土生土长的上海公司,会尽可能选择国内市场。”

  澎湃新闻记者注意到,与其他公司不同的是,沪江上市主体并非注册在“免税天堂”开曼群岛的一家搭建VIE(可变利益实体)架构的公司,而是一家注册在上海的公司。VIE架构能让公司进行美元融资同时保持业务在中国合规,以及可以实现“同股不同权”。

  2017年,在线教育行业融资规模爆发。数据显示,2017年前8个月,一级市场教育行业的总融资额达96.4亿元,公布金额的融资案例达156起,同比增长66%。与此同时,国内多家教育类公司赴美上市。

  最终沪江网选择在香港上市,互联网教育研究院院长吕森林对澎湃新闻记者分析称,一方面是看重香港IPO市场市盈率提升。根据德勤中国发布报告显示,2017年前三季度,72%的IPO市盈率在10倍以上,较去年的64%上涨8个百分点,其中市盈率达20倍以上的IPO占47%,比去年的25%大幅增加22个百分点。

目前回购力度最大的当属中国恒大,在连续两日以6.67亿港元回购股票后,中国恒大于7月5日以8.35亿港元回购4035.1万股。短短三天,恒大已动用15亿港元回购,用真金白银向中小股东大派“定心丸”。

  数据显示,6月27日,碧桂园在港交所回购了800万股,耗资1.02亿港元,回购均价为12.79港元;6月28日,碧桂园回购了1500万股公司股份,耗资1.86亿港元,回购均价约为12.41港元。碧桂园于本年度内累计回购2300万股,占已发行股本的0.106%。

  世茂房地产公告显示,公司7月5日公司购回500万股,占已发行股份总数0.1476%。回购价为每股19.34-20港元,耗资9847.2万港元。

  增持方面,6月28日,龙湖地产有限公司发布公告称,公司一名主要股东Charm Talent International Limited在6月25日至6月27日期间于公开市场增持510.6万股普通股公司股份,平均价格约为每股股份21.54港元,耗资11亿港元。

  5月28日至7月3日,旭辉集团创始家族林氏家族的家族信托共增持股票25812950股,总代价约为1.55亿港元。这是林氏家族信托继2018年4月底及5月初的两次小幅度增持之后的又一次动作。

  泛海控股实际控制人卢志强6月底以来,共计增持公司股票450万股,控股股东中国泛海6月20日至今已经增持超过800万股,持股比例达67.8586%。

  销售业绩靓丽

  中原地产研究中心统计数据显示,已公布上半年销售业绩的香港上市内地房地产企业合计19家,销售金额达到了14716.85亿元人民币,同比上涨幅度高达44%。

  其中碧桂园截至2018年6月30日,集团(含合营及联营)共实现合同销售金额约人民币4124.9亿元,同比增长42.77%;合同销售建筑面积约4389万平方米。其中归属公司股东权益的合同销售金额约人民币3108.2亿元,同比增长48.97%;归属公司股东权益的合同销售建筑面积约3389万平方米。

  上半年中国恒大集团累计合约销售金额约达3041.8亿元,累计合约销售面积及销售均价分别约为2905.9万平方米及每平方米10468元。不过6月单月中国恒大集团销售金额和销售面积分别下跌18.1%、21.7%。

  中原地产首席分析师张大伟表示,这19家企业,6月单月销售业绩增速有所提升,半年业绩涨幅明显加速。虽然一二线城市调控效果持续,但从全国房地产数据看,在去库存之后,大部分标杆房企都开始积极拿地。整体全国数据看,一二线城市调控压力较大,但三四线城市依然在刷新同期成交纪录。下半年从趋势看,30大城市开启楼市调控严打模式,但对于房企来说,2018年继续刷新历史销售纪录基本接近定局。

国家外汇管理局每月公布一次内地和香港基金互认的数据。从数据分布曲线来看,2016年4月份,即基金互认开闸约9个月时间里,基金互认的销售量尤其是香港基金内地发行的金额出现陡增,当月累计汇出金额和累计净汇出金额都较前一个月翻了一倍左右,而第二次倍增的节点则发生在2016年的8月份。此后,两地的基金互认销售金额呈现稳步上升的态势,不再有剧烈上升的情况。

  针对基金互认显著的“北冷南热”格局,业内人士认为,这一方面源自内地投资者海外配置需求的不断增加,而现有的QDII基金的申购渠道不畅,海外老牌基金趁此机会在内地打开市场;另一方面,则是内地基金公司销售能力较强。如果香港基金能借助内地基金公司销售能力,也能更快地在内地打开局面。而在这两点上,内地基金在香港销售均无任何优势。

  摩根资产管理香港及中国零售基金业务总监王大智就表示,在基金互认业务的开拓中,寻找战略合作伙伴是十分重要的战略规划,如公司与上投摩根基金进行的一系列深度合作,并非只是为了单纯的产品销售。摩根资产管理将携手上投摩根基金,持续优化提升基金互认业务,力争为内地投资者及渠道提供全方位的价值体现。

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